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资管机构积极筹备 公私募基金备战期权新品投资

2019-11-12 发布于 三元新闻网

(原标题:公私募基金积极备战期权新品投资)

上周五,沪深300ETF期权、股指期权获准上市。消息一出,引发资管行业高度关注。公募、私募等各方参与者都忙碌起来。相关基金公司立刻投入,开始进行研究、筹备、宣传等一系列工作。有着相关投资经验的私募基金则开始研究新的投资策略。

各路资管机构积极筹备

上周五,期权扩容消息公布,被业内认为是较大受益者之一的华泰柏瑞基金就忙开了,做研究的做研究,拟报告的拟报告,搞宣传的搞宣传,保障运营的做筹备……有的员工甚至加班到凌晨一点。随后的整个周末,华泰柏瑞300ETF的基金经理柳军几乎都处于紧张加班中?!捌谌ㄊ呛芨丛拥亩?,必须抓紧时间好好学习研究?!彼?。

“扩大股指期权试点消息公布之后,我们立即投入各项工作的落实?!绷硪皇芤婊辜问祷鹣喙厝耸扛嫠呒钦?。

不仅是直接相关的基金公司,整个行业都在为参与期权投资积极筹备。海富通量化投资部基金经理助理纪君凯向记者表示,他们公司的量化团队在研发利用沪深300指数期权对冲的绝对收益策略。

私募基金更迅速地进入备战状态。思勰投资合伙人吴家麒告诉记者,这几天一直在研究讨论基于新期权的投资策略。

券商和期货公司也没闲着,券商周末便已发出相关研究报告,期货公司人士则透露,他们第一时间就开始了研究和推广。

将形成期权交易体系化

嘉实基金相关人士分析,即将推出的沪深300ETF期权可以提供精细化的投资工具,对投资者具有重要意义。首先,由于期权具有杠杆性,投资者买入期权开仓仅需缴纳权利金便可获得期权权利,由此降低资产配置成本。其次,期权可以实现非对称的风险对冲。投资者持有现货同时买入看跌期权,在下跌的同时不丧失上涨空间。此外,期权还能为波动率交易等复杂策略提供可用工具。

吴家麒认为,此前场内仅有上证50ETF一个期权品种,期权策略较为单一。现在增加了三种沪深300指数相关期权,这就可以形成一套期权体系,实现跨品种、跨期限的多种投资策略?!岸杂谄谌ㄍ蹲收叨?,此次扩容可以说是构建起了一套立体的期权系统,大大增加了各种期权策略应用的可能性?!?/p>

弘毅远方的基金经理周鹏告诉记者,对于公募基金而言,期权的使用仅限于套保,且套保范围较为有限。因此,期权标的的扩容对于公募基金投资的整体影响并不大。但标的扩容对机构资金尤其是外资的流入具有积极作用。

周鹏认为,期权本身是一项重要的投资工具,可以通过不同的期权组合实现现货、期货市场无法实现的策略。他举了一个例子,假设有投资者判断某种外部因素对市场影响较大,但又很难确定这种影响对短期市场走势是利好还是利空,他就可以同时买入一个看涨期权和一个看跌期权。这样,只要市场出现大幅波动,无论涨跌都可以盈利。周鹏认为,三个期权的推出是顺应市场需求之举,将为机构投资者带来更多的策略和机会。

柳军介绍,期权与期货不同,期货是比较简单的线性关系,可以通过做多或做空实现中性对冲策略。但相对期权而言,期货的风险管理还比较初级,比如在对冲掉Beta风险时,指数上涨的收益也被对冲掉了。因此,利用期货管理风险对择时的要求比较高。而期权是非线性的,投资者可以利用期权表达对市场的各种看法,而不仅是简单的看涨看跌。对未来市场做任何判断,如指数向上向下都有可能、但波幅不大,或者上涨幅度有限、指数波动率下降等,都可以利用期权构建出组合。


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